豆粕下跌20%至8月底低点！短期将继续下挫？

据最新统计数据显示，截止2月22日，国内主要油厂43%蛋白豆粕成交均价为4500元/吨，已经降至2022年8月底以来低位，且较11月中旬高点5620元/吨下跌超1120元/吨，跌幅达20%。主要是国内大豆供应充足后油厂压榨量较大，豆粕产量攀升后豆粕供应宽松使得价格处于下行的趋势，近期跌势有所放缓仍改变不了供应逐渐宽松后价格持续回落的局面。

近期油厂豆粕产量较多

自年后以来，国内主要油厂在大豆供应较多的情况下保持较高的开机率和压榨量，特别是2月12日当周油厂大豆压榨量达到206万吨的较高水平。不过因进口巴西大豆受降雨影响上市推迟，到港时间相应延后，造成了部分油厂大豆供应不足的情况，油厂只能减产或者停机等待后期大豆到港。不过油厂压榨量仍保持较好的水平，上周仍达到182万吨，比近三年同期均值增加达 61万吨。就算后期继续下降，仍可能保持在150万吨以上的周度压榨量，有较多的大豆压榨后将产生一定数量的豆粕供应市场。

饲料养殖企业提货需求有限

虽说近期因部分油厂缺少大豆停机后豆粕产量有所下降，但年后生猪及家禽存栏数量较年前出现明显的下降，加之年后消费逐渐清淡生猪养殖利润仍然不佳，饲料养殖企业继续备货豆粕需求有限，大部分以随买随用为主。市场看空后市情绪增加，在豆粕价格处于下滑趋势下经销商补货比较谨慎，以随买随用为主，备货需求较小。

库存持续攀升处于偏高水平

油厂豆粕供应充足但出货需求有限的情况下豆粕库存处于增加的趋势，据国家粮油信息中心公布的最新统计数据显示，截止2月 17 日，国内主要油厂豆粕库存 62 万吨，同比增加25万吨，且较近三年同期均值增加 14 万吨。不过随着后期到港大豆延迟后油厂库存减少，压榨量下降豆粕产量降低，部分油厂豆粕可能出现胀库的可能性降低。

目前油厂近期到港大豆延迟，不少油厂均出现停机或者计划停机来应对油厂缺少豆源的情况，豆粕库存继续增长的趋势放缓，并可能出现减少的情况，预计豆粕短期继续下跌幅度有限，且在美盘大豆高企带动进口大豆成本价格保持高位，豆粕价格大概率将保持震荡调整走势。不过随着后期进口巴西大豆大量到港，供应增加后价格有望进一步下挫。